O Caso Favorável para Lido.

Contexto

Em 2024, investidores de criptomoedas começaram a abandonar a Lido Finance, uma importante plataforma de staking de Ethereum, devido ao surgimento do restaking, levando o token LDO a baixos históricos em relação ao ETH.

Nas últimas semanas, os investidores de LDO voltaram a se animar com o potencial da Lido de desafiar a ascensão do EigenLayer. No entanto, na semana passada, os detentores de LDO sofreram um golpe após a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) classificar seu token de staking líquido como um valor mobiliário não registrado em uma ação judicial contra a Consensys, criadora do MetaMask.

Embora o LDO tenha tido um desempenho inferior ao ETH no acumulado do ano, o argumento favorável para este token nunca foi tão forte!

Hoje, vamos discutir por que o LDO pode ser uma adição prudente ao seu portfólio de criptomoedas.

Competição de Restaking

Em 2023, a Lido foi uma força imparável, acumulando um terço de todo o ETH staked e dobrando a quantidade de Ether sob sua gestão.

Ao longo do ano, o controle da Lido sobre o percentual de ETH staked constantemente ameaçou ultrapassar 33% – um limite crítico em que uma entidade de staking pode manipular mais facilmente o consenso – incitando debates sobre se o ecossistema deveria limitar a participação da Lido para evitar centralização indesejada.

Em 2024, essas conversas polêmicas diminuíram juntamente com a queda da participação da Lido no ETH staked para um nível mais aceitável de 29%, o menor desde abril de 2022.

Apesar dos influxos líquidos de ETH para a Lido, a queda de participação coincidiu com o surgimento do restaking, que desafiou o modelo tradicional de staking da Lido. Mesmo que os serviços de restaking ainda não estejam operacionais ou gerando rendimentos, projetos prometendo futuros airdrops rapidamente se tornaram populares.

Em poucos meses, EigenLayer, ether.fi, Renzo, Puffer e Kelp passaram da obscuridade a protocolos confiáveis com bilhões de dólares em TVL!

Relação Simbiótica

Os contratos de depósito da Symbiotic foram lançados há duas semanas e já acumularam $300 milhões em depósitos, tornando-se o protocolo de restaking de crescimento mais rápido em junho e um dos poucos no setor a experimentar influxos de TVL neste mês!

O protocolo é, sem dúvida, o concorrente mais credível do EigenLayer devido ao financiamento inicial de empresas de capital de risco respeitáveis como a Paradigm e a cyber·Fund, uma empresa que contribuiu cedo para a Lido DAO.

Embora a Symbiotic seja em grande parte uma cópia do EigenLayer, planejando oferecer serviços de restaking para uma variedade de ativos, este ecossistema de restaking se diferencia pelas suas conexões estreitas com a Lido.

Coincidindo com o lançamento da Symbiotic, foi lançada a Mellow Finance, um serviço de gerenciamento de cofres de restaking também apoiado pela cyber·Fund e designado como o primeiro membro da "Lido Alliance," uma parceria oficial com a Lido.

Comparado ao modelo de restaking líquido do EigenLayer, que encoraja depósitos de usuários a gestores de restaking independentes, o modelo de depósito gerenciado da Mellow Finance melhor gerencia o risco de liquidez associado aos tokens de restaking líquido (LRTs) ao permitir sua conversão rápida em tokens de staking líquido (LSTs).

À medida que a liquidez do token é um fator chave na avaliação da atratividade de um LST e a Lido mantém uma participação monstruosa de 60% neste segmento do mercado de staking, o restaking do stETH através da Mellow oferece uma vantagem clara de uma perspectiva ajustada ao risco.

Simultaneamente, muitos projetos de restaking do EigenLayer já distribuíram uma rodada inicial de tokens, diminuindo o potencial de suas futuras recompensas e solidificando a posição da Mellow como a principal fazenda de airdrops.

Mas qual o resumo de tudo isso?

A tentativa da SEC de classificar o stETH da Lido como um valor mobiliário de criptoativos representa riscos não resolvidos para serviços de staking não registrados, mas este evento provavelmente criou um fundo local de capitulação e deixa pouco espaço para perigos inesperados até que o litígio pendente seja decidido em vários anos.

Negócios não precisam ser atraentes para serem bons investimentos, e embora o restaking tenha se tornado um ponto focal para investidores de cripto, provedores de staking geram taxas a partir do rendimento dos depositantes e vêm com o benefício adicional de uma fonte de receita comprovada.

Com mais de $30 bilhões em ETH sob gestão ganhando 3% APR, a Lido atualmente gera $1 bilhão em receita anual com sua taxa de 10%, dando ao token uma relação preço/lucro (P/E) de aproximadamente 23x. Embora considerado "médio" para uma ação, tal múltiplo parece subvalorizar o LDO, dado o potencial de crescimento da indústria de cripto e os ventos favoráveis específicos da Lido mencionados anteriormente.

Presumindo que o ecossistema Symbiotic brilhe nos próximos meses, o stETH voltará a se aproximar do limite de concentração de 33% no staking, e enquanto isso é certo de reacender o argumento sobre se o Ethereum deve impor um limite rígido à Lido, o consenso social fragmentado terá dificuldade (se não impossibilidade) de implementar mudanças drásticas na rede.

Te convido a fazer parte da melhor comunidade de Cripto do Brasil para que tenha acesso diariamente a nossas análises e conteúdos profundos sobre os principais projetos do mundo Cripto, são 7 dias com ACESSO TOTAL a nossa comunidade, sem pegadinha e sem conteudo bloqueado, se entender que não faz sentido, pode pedir o reembolso sem remorso, só não me peça pra dar uma volta na lancha.

Ah, e se surgir qualquer dúvida ou se precisar de mais informações, estou à disposição para ajudar. Não perca essa chance de fazer parte de algo grandioso