O que está impulsionando o mercado de criptomoedas? Estamos perdendo força?

Nosso objetivo é esclarecer isso, examinando os fatores de curto e longo prazo.

Muitos já estão cientes dos eventos de mercado que contribuíram para a recente queda, mas acreditamos que há também fatores estruturais em jogo, atuando como correntes subterrâneas que influenciam a dinâmica do mercado.

Analisamos esses fatores estruturais mais profundamente, introduzindo nossa estrutura CPT, e avaliamos o estado atual do mercado.

No geral, continuamos otimistas sobre as perspectivas do mercado. Vários catalisadores futuros posicionam o mercado de forma positiva para o restante do ano.

Desempenho Recentes do Mercado

Os últimos meses foram desafiadores para os mercados de cripto. Apesar do rápido aumento no início do ano, parece que estamos negociando dentro de um intervalo por um tempo. Junho foi especialmente difícil, com a capitalização total do mercado de cripto caindo cerca de 11,4% mês a mês. Embora tenha havido algum alívio nos últimos dias com uma recuperação do mercado, ainda estamos cerca de 14,0% abaixo do pico em março.

Motivos para a Fraqueza do Mercado

A queda nos preços das criptos coincidiu com vários eventos de mercado nas últimas semanas. Assistimos a uma tempestade perfeita, com algumas entidades supostamente vendendo seus Bitcoins no mesmo período, contribuindo para a pressão de venda e agitando o sentimento negativo.

• Mt. Gox: Os reembolsos aos credores começaram em 5 de julho. Cerca de 140K BTC (~US$9B) serão distribuídos. Até agora, mais de um terço do Bitcoin devido aos credores já foi distribuído.

• Governo Alemão: 50K BTC (~US$3,2B) foram transferidos para exchanges centralizadas e formadores de mercado entre 19 de junho e 13 de julho.

• Governo dos EUA: 3.940 BTC (US$248M) foram transferidos para a Coinbase Prime em 26 de junho. O governo dos EUA continua sendo o maior detentor de criptos no nível estatal, possuindo cerca de US$12,8B em criptomoedas.

Apesar da venda de grandes quantidades de Bitcoin não parecer boa, há alguns fatores mitigantes:

• Medos de Vendas em Grande Escala pelos Credores do Mt. Gox Podem Ser Exagerados: Os credores podem optar por receber BTC ou fiat. Aqueles que optarem por receber BTC podem manter pelo menos uma parte, em vez de vendê-la no mercado.

• Governo Alemão Vendeu Todos os Seus Bitcoins: O governo alemão vendeu 100% de suas participações em BTC no último mês. Semelhante a arrancar um band-aid, o impacto foi sentido, mas de curta duração.

• Próximas Eleições nos EUA Podem Mudar o Jogo: A cripto se tornou um tópico importante nas eleições, refletindo sua crescente importância no cenário econômico. Embora o resultado da eleição possa não afetar diretamente as participações em BTC do governo, uma postura favorável em relação à cripto pode melhorar o desenvolvimento de regulamentações mais claras e promover maior adoção de ativos digitais nos EUA.

No geral, o pior desses eventos provavelmente já passou. O impacto negativo incremental parece ser limitado. Também observamos um aumento no desempenho do mercado na última semana.

Fatores Estruturais Não Devem Ser Ignorados

A maioria está ciente dos eventos de mercado que contribuíram para a queda que observamos no último mês, mas acreditamos que também existem fatores estruturais em jogo, atuando como correntes subterrâneas que influenciam a dinâmica do mercado. Abordamos os últimos nesta seção.

Introduzindo Nossa Estrutura CPT

Os eventos de mercado tendem a ter um impacto imediato nos preços dos ativos e geram a maioria das manchetes. No entanto, múltiplas forças geralmente estão em jogo. Algumas forças podem não ser imediatamente evidentes, mas podem ter um impacto semelhante ou ainda mais duradouro no mercado. Esses fatores estruturais demoram mais para se manifestar, mas formam o núcleo da saúde do mercado cripto.

Analisando o Estado do Mercado Cripto com a Estrutura CPT

Capital

O influxo de novos recursos no ecossistema cripto diminuiu. Em um mercado estagnado, sem novos fluxos de capital, torna-se um jogo de soma zero: quando um participante do mercado lucra, outro deve incorrer em uma perda. Em outras palavras, estamos no que é coloquialmente conhecido como mercado "Jogador vs. Jogador" ("PvP").

Alguns indicadores que observamos incluem uma estagnação no fornecimento de stablecoin, uma desaceleração nos fundos levantados por projetos desde o pico do mercado em março e saídas de ETFs de BTC à vista.

Considerações

Injeção de capital é essencial para o crescimento amplo e sustentável do mercado Cripto. Sem novos fluxos, os participantes precisam competir entre si por retornos, resultando em um jogo de soma zero que beneficia alguns e prejudica outros.

Atrair novo capital envolve atrair investidores em todos os segmentos do mercado: primário (por exemplo, fundos de capital de risco, investidores anjos), secundário (por exemplo, participantes institucionais, comerciantes de varejo) e finanças tradicionais (por exemplo, ETFs).

Embora o ambiente macro geral desempenhe um papel importante na condução dos fluxos, ter narrativas fortes e facilmente compreensíveis, fundamentos sólidos (por exemplo, avaliações, tração do usuário, adequação do produto ao mercado) e casos de uso tangíveis são benéficos para atrair e reter o interesse dos investidores, promovendo, em última análise, um ecossistema de criptografia mais saudável e mais robusto.

Pessoas

Gerar retornos e lucros sustentáveis é uma motivação chave para muitos participantes do mercado, não apenas em cripto, mas em outras classes de ativos também. O desempenho histórico e a crença de que continuará são razões chave pelas quais muitos investidores permanecem investidos em classes de ativos tradicionais, como ações e títulos, apesar dos altos e baixos.

No entanto, nesse aspecto, os participantes do mercado têm enfrentado tempos desafiadores no mercado de criptomoedas nos últimos meses. Além dos eventos de mercado destacados na seção anterior, acreditamos que isso também se deve à prevalência de tokens com altas avaliações e pressão de venda resultante de grandes quantidades de desbloqueios de tokens. Tem se tornado cada vez mais difícil obter lucros no ambiente de mercado atual. Examinamos a situação da perspectiva de alguns participantes do mercado:

• Usuários de Varejo: Com o mercado amplo e os altcoins sofrendo um impacto, os projetos lançados recentemente estão majoritariamente em queda no acumulado do ano.

• Investidores Institucionais (Mercado Primário): A maioria dos fundos de capital de risco provavelmente ainda está com ganhos no papel, mas a atividade de fechamento de negócios diminuiu. Os próximos tokens que serão desbloqueados estão sujeitos a avaliações mais baixas, reduzindo assim a lucratividade.

• Equipes de Projetos: Dado que parte da compensação da equipe geralmente é feita em tokens nativos do projeto, avaliações mais baixas reduzem a compensação total. Equipes que ainda não tiveram seu evento de geração de tokens (“TGE”) podem permanecer privadas por mais tempo, aguardando uma recuperação do mercado. No geral, avaliações mais baixas de tokens reduzem a força financeira e podem desincentivar talentos de continuar construindo.

• Formadores de Mercado (“MMs”): Os MMs desempenham um papel crucial na provisão de liquidez para tokens recém-listados. Em um mercado lateral ou em baixa, a lucratividade para os MMs é mais desafiadora, pois os volumes de negociação são menores e os tokens recém-lançados podem não decolar significativamente.

• Reguladores: Regulamentações claras pavimentam o caminho para a adoção em massa. O anúncio da Circle de que se tornou o primeiro emissor global de stablecoins a cumprir o quadro regulatório de Mercados em Criptoativos (“MiCA”) da União Europeia é um desenvolvimento positivo. Como uma das principais stablecoins e uma stablecoin regulada, o USDC desempenhará um papel importante em facilitar a confiança e a adoção de criptoativos.

Com o tempo, à medida que os valores das carteiras estagnam ou diminuem, os participantes do mercado deixam ou reduzem sua atividade de negociação. Observamos isso ocorrendo nos últimos meses, com os volumes de negociação caindo desde que o mercado atingiu o pico em março.

Principais Destaques:

• A prevalência de tokens com altas avaliações e baixo suprimento circulante inicial representa um desafio estrutural para ganhos sustentáveis a longo prazo.

• Observamos um aumento na conscientização e discussão sobre esse fenômeno, o que contribuiu para que mais investidores realizassem suas próprias pesquisas sobre tokenomics e evitassem sinais de alerta preocupantes.

• Para promover um ambiente de mercado saudável e sustentável, a Binance também se comprometeu a apoiar projetos de alta qualidade e de pequena a média capitalização de mercado.

Tecnologia

Houve avanços tecnológicos significativos em blockchain e cripto no ano passado. Alguns têm um impacto positivo de longo prazo (por exemplo, soluções de escalabilidade), enquanto outros atendem a necessidades imediatas (por exemplo, melhorar a experiência do usuário). Todos são cruciais para facilitar a entrada de mais usuários no cripto.

Catalisadores para o Futuro

Apesar dos desafios estruturais, permanecemos otimistas sobre as perspectivas para o restante do ano. Existem vários catalisadores futuros que podem impulsionar a indústria para frente:

• Aprovações de ETFs Spot ETH: Vários meios de comunicação citaram fontes estimando que isso pode acontecer por volta de 23 de julho. Novos influxos de capital aumentarão a demanda por ETH, e uma maré alta tem o potencial de levantar todos os barcos, impulsionando a recuperação geral.

• Ambiente Macroeconômico: Com a inflação mostrando sinais de redução (os dados mais recentes do CPI caíram pelo terceiro mês consecutivo e abaixo das expectativas), os traders estão agora precificando um corte na taxa de juros em setembro. Cortes nas taxas de juros, que reduzem o custo do dinheiro, tendem a estimular muitos mercados diferentes e podem ser um potencial impulso para os mercados de ações e cripto.

• Eleições Presidenciais dos EUA e Conferência Bitcoin: O Polymarket agora atribui uma probabilidade de 70% para Donald Trump vencer as próximas eleições presidenciais em novembro. A campanha de Trump aceitou doações de cripto em maio e tem se tornado cada vez mais positiva sobre o futuro dos ativos digitais. Trump também anunciou o senador pró-cripto J.D. Vance como sua escolha para vice-presidente, que divulgou entre US$100,000-250,000 em participações em BTC e já falou positivamente sobre a tecnologia blockchain. Trump está programado para falar na Conferência Bitcoin em Nashville em 27 de julho, e será importante observar o que ele diz.

• Impacto do Halving do Bitcoin: Os preços do Bitcoin tendem a ser mais altos 6 a 12 meses após o halving. Embora o desempenho passado não garanta resultados futuros, o timing coincidiria aproximadamente com a reunião do Fed em setembro e as eleições presidenciais dos EUA.

Em resumo: Os ciclos de mercado consistem em períodos de altos e baixos. Retrações são um fenômeno comum e podem até servir como um reset saudável quando há excessos no mercado.

Pode ser benéfico ampliar a visão, pensar a longo prazo e revisitar sua convicção. Você acredita que a cripto ainda tem um lugar em seu portfólio a longo prazo? Talvez você ache que a cripto tem potencial para preencher lacunas nos sistemas tradicionais, introduzir novas formas de fazer as coisas ou servir como um ativo chave em seu portfólio de investimentos. Se sim, as correções do mercado podem atuar como oportunidades para adicionar ao seu portfólio. Para aqueles que são mais avessos ao risco, avaliem seu horizonte de investimento e necessidades de liquidez; manter também é uma estratégia.

Estamos sempre otimistas com o mercado Cripto para o longo prazo, é uma batalha dura que eu tenho certeza que você, ao entrar na comunidade, vai travar comigo lado a lado, espero em breve ter mais um aliado ou aliada nessa tarefa!

Ah, e se surgir qualquer dúvida ou se precisar de mais informações, estou à disposição para ajudar. Não perca essa chance de fazer parte de algo grandioso